Логин:   Пароль:    english   |   русский  
Российский рынок производства и потребления коксующихся углей
характеристика угольной отрасли тенденции рынка коксующихся углей добывающее производство обогатительное производство коксохимическое производства холдинги новости руководители отрасли карта сайта
характеристика угольной отрасли тенденции рынка коксующихся углей добывающее производство обогатительное производство коксохимическое производства холдинги
НОВОСТИ
06.08.2019 Сколько дивидендов могла бы заплатить Распадская


Распадская в марте 2019 г. представила новую дивидендную политику, в рамках которой первые дивиденды ожидаются уже по итогам I полугодия 2019 г. До этого компания платила дивиденды лишь в 2011 г. Инвесторы после обнародования политики не сильно обрадовались, так как компания решила не платить дивиденды по итогам 2018 г., а объявленные советом директоров новые параметры трудно назвать щедрыми. Выдержка из новой дивидендной политики Распадской: «Минимальный ежегодный платеж в размере $50 млн, выплачиваемый двумя траншами минимум по $25 млн каждый по результатам I полугодия и финансового года.

Совет Директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций.

Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если отношение чистый долг к EBITDA превысит 2.0x»

При выплате минимальной суммы в $25 млн по итогам I полугодия 2019 г. дивидендная доходность по цене 133,5 руб. за акцию составляет лишь 1,8%, а совокупно за год могут заплатить $50 млн или 3,6% дивдоходности. Однако есть надежда, что компания заплатит больше чем $25 млн по итогам первых 6 месяцев 2019 г.

Примечание: расчет дивидендов производился с учетом выкупленного казначейского пакета в 20,4 млн акций, начисление дивидендов на которые не производится.

Почему могут заплатить больше $50 млн

Крупнейшим акционером Распадской является холдинг Евраз, контролирующий более 84% акций компании. Металлургическая корпорация приняла новую дивидендную политику в 2018 г., в рамках которой предусмотрены выплаты в размере не менее $300 млн при условии, что коэффициент Чистый долг/EBITDA находится ниже 3,0х. Стоит отметить, что формулировка дивидендных политик Евраза и Распадской довольно схожи.

Фактически Евраз за 2018 г. выплатил $1195 млн, что почти в 4 раза больше минимальной планки. Можно предположить, что и Распадская выплатит больше чем минимально установленные $50 млн.

Евраз не раскрывает конкретный порядок расчета дивидендов, отмечая лишь, что важную роль в этом вопросе играют EBITDA, долговая нагрузка и размер инвестиционной программы. Компания заявляет, что в среднесрочной перспективе, скорее всего, на выплату дивидендов будет направляться большая часть заработанного кэша после расходов на капитальные затраты — по сути большая часть свободного денежного потока (FCF).

Чистый долг Распадской на конец 2018 г. был отрицательным, а заметное расширение инвестиционной программы планируется лишь в 2020 г. Показатели EBITDA и FCF в последние годы также стабильно растут, что позволяет компании выплачивать дивиденды без ухудшения финансового положения, а значит потенциал для выплаты крупных дивидендов есть.

На какие дивиденды можно рассчитывать

Коэффициент дивидендных выплат от показателя FCF Евраза за 2018 г. составил 62%, за 2017 г. — 71%. Если перенести аналогичные коэффициенты на Распадскую, то при прогнозном показателе FCF в районе $160 млн по итогам только лишь I полугодия 2019 г. и 60%-ом payout ratio дивиденд на акцию может составить 8,9 руб., что предполагает 6,8% дивидендной доходности по текущей цене (133,5 руб.). Если поднять payout ratio до 70%, то дивиденд за полугодие вырастет до 10,3 руб., а дивдоходность до 8,0%.

Важно отметить, что приведенные выше расчеты, это лишь предположения, основанные на схожести дивидендных политик Распадской и Евраза, фактические дивиденды могут сильно отличаться от расчетных значений. Подобным расчетом мы лишь показываем масштаб выплат, который в теории мог бы быть.

В самом консервативном варианте можно ориентироваться на $50 млн совокупно за весь 2019 г., из которых $25 млн будет выплачено за I полугодие. По текущим котировкам это предполагает 3,6% дивидендной доходности или 1,8% за I полугодие 2019 г.


Источник:   https://bcs-express.ru

версия для печати
КОММЕНТАРИИ
Всего к этой новости комментариев 0
Ваше имя:
Текст:
Защитный код:
НОВОСТИ Последние новости
   30.06.2020 Топ-менеджер Evraz Андрей Давыдов возглавит "Распадскую" и угольный...
   30.06.2020 Конфликт Кушнарева с руководством ЕВРАЗа
   30.06.2020 Миллион тонн угля с начала года добыли горняки шахты...
   30.06.2020 «А-проперти» декларирует $2 млрд инвестиций в добычу угля.
   30.06.2020 В России планируют нарастить добычу угля в полтора раза
   30.06.2020 В Минэнерго предупредили о падении спроса на уголь в мире
   30.06.2020 Холдинг "Топпром" в Кузбассе подозревают в уклонении от уплаты налогов
   30.06.2020 Металлургические компании Индии ведут переговоры о поставках угля с...
   30.06.2020 Встреча на Эльге
   30.06.2020 "Мечел-Кокс" за три года планирует вложить в модернизацию системы...
   30.06.2020 Мечел обратился к миноритарным акционерам за одобрением...
   10.06.2020 Шахта «Распадская» добыла 2 млн тонн угля с начала 2020...
   10.06.2020 Тяжелое настоящее, туманное будущее. С какими трудностями столкнулся...
   10.06.2020 Новый владелец Эльги вложит ₽130 млрд для увеличения добычи в...
   10.06.2020 ЧерМК снизит выбросы на 22,5 %
   10.06.2020 "Алтай-Кокс" несмотря на пандемию увеличивает производство кокса...
   10.06.2020 Рухнувший под Мурманском мост поднял цены на уголь в Европе
   10.06.2020 Перевозки кузбасского угля на западном направлении невыгодны
   10.06.2020 Почти 500 млн рублей направит «Мечел» на дивиденды
   10.06.2020 "БелАЗ-Поморье" намерен взыскать с Якутугля группы "Мечел" более 690...
Ключевые слова: РасМин, уголь, кокс, коксующийся уголь, рядовой уголь, угольный концентрат, грузопотоки, цены, поставки, экспорт, шахта, разрез, обогатительная фабрика, металлургический комбинат, коксохимпроизводство, коксохимзавод, ГОФ, ОФ, ЦОФ, МК, КХЗ, КГЗ, характеристика, шихта, холдинг, угольный и металлургический рынок России, аналитика, статистика, динамика, производство, потребление, обогащение
:: Реклама :: Обратная связь ::
Metcoal LTD. ® 2005-2020
При полном или частичном использовании материалов ссылка на "metcoal.ru" обязательна
Для изданий в Интернете обязательна гиперссылка на сайт "metcoal.ru" - www.metcoal.ru
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100 Яндекс цитирования